【48812】铁矿石 盘面深贴水利于反弹

  当时高炉开工率同比增量仍然较大，在盘面深贴水、冬储接近、库存结构性问题仍然存在的情况下，主张逢低做多铁矿石2101合约。

  受钢材终端需求和去库不及预期的影响，高炉产能利用率自 8月中旬见顶后开端回落，但同比增量仍然显着，当时高炉产能利用率保持在92%以上的前史高位，同比增量保持在8%以上。跟着终端需求进一步放量（现在螺纹每周的表观需求到达440万吨，同比有10%增幅），钢厂库房存储压力会逐渐减小，加上铁矿石现货跌落带来的本钱下移，后期高炉产能利用率有止跌反弹的趋势。

  钢厂有冬储补库需求。因为本年钢厂整体赢利较低，钢厂对铁矿石一向未进行较多补库，到10月30日，64家样本钢厂进口烧结矿库存仍只要1637万吨，处于近几年同期低位。10月钢材需求保持强势，钢材去库速度加速，进入11月钢厂有较强的冬储补库需求，春节前钢厂的补库关于1月合约有较强的支撑效果。

  港口铁矿石库房存储上的压力不大，结构性问题仍然存在。6月下旬港口铁矿石开端累库，到10月30日库存累到 1.28 亿吨，同比有100万吨的增量，依照当时发运数据计算，年末港口库存或在1.35亿—1.4亿吨邻近，从总肯定量来看仍处中等偏低水平。澳巴发运很难保持在2400万吨以上的水平， 10月19日—10月25日当周因为港口检修，澳巴发运下降到2150 万吨的中低水平，年末之前库房存储上的压力不会太大，加上11月开端钢厂有必定冬储补库需求，也会削减港口的库房存储上的压力。

  港口的结构性问题仍然存在，球团和块矿库存偏高，但粗粉库存很低，盘面临标的主要是粉矿，现在粗粉库存为8008万吨，同比削减1070万吨。

  盘面贴水较大有利于近月反弹。10月以来铁矿石现货和盘面同步回落，基差并未有显着缩小，因为离交割月只要2个月的时刻，因而存在着较大的基差修正需求。

  到10月29 日，青岛港金布巴现货报818元/吨，折盘面价格929元/吨，2101合约基差150；PB粉报852元/吨，折盘面931元/吨，2101合约基差151；杨迪粉报810元/吨，折盘面945元/吨， 2101合约基差166，基差处于近几年高位，盘面深贴水有利于近月反弹。

  逢低做多铁矿石2101合约，建仓区间750—800元/吨，榜首方针位850元/吨，第二方针位900元/吨，止损区间680—720元/吨，持仓份额不超越80%。

  危险操控及应对办法：1﹒成材需求低于预期；2﹒澳巴发运大幅度的添加。应对办法：做空逻辑有所改变，严厉止损。

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